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严监管!类货基银行理财收益率将下降

重庆城 投资理财 2019-12-30 09:39:59

广州日报讯 (全媒体记者 林晓丽)近几年,银行现金管理类产品因灵活性高、收益虽低于封闭式理财产品却高于货币基金而备受青睐,而这一类产品将迎来严监管。昨日,多位银行人士向广州日报全媒体记者表示,严监管下,银行现金类管理理财将整体上对标货币基金等同类的监管标准,特别是在投资范围、久期管理方面的约束,将会使得该类产品收益率下滑。

规模增长迅速

近年来,银行现金管理类产品备受青睐。根据银登中心数据显示,截至2019年6月末,开放式非保本理财产品存续余额为14.97万亿元,存续余额同比增长2.63万亿元,占全部非保本理财产品存续余额的67.51%。而这部分开放式产品中,就有不少属于现金管理类产品,业内人士估算约占三分之一,约为四到五万亿元左右。

“一方面,被称为‘类货基’的现金管理类产品,是银行理财净值化转型的最好选择,另一方面,银行现金管理类产品的流动性优于其他同类产品,快速赎回限制少,流动性强于货币基金;而收益虽低于封闭式理财、却高于货币基金,因此备受青睐,规模增长迅速。”有银行资管人士指出。

记者调查发现,目前,现金管理产品相较于货币基金在收益率上有明显的优势,多家银行现金管理产品收益率普遍接近4%,但货币基金则多在3%以下,甚至在2.5%以下徘徊。

这也是监管所担心的。监管相关负责人称,与货币市场基金相似,现金管理类产品面向不特定社会公众公开发行,允许投资者每日认购赎回,容易因大规模集中赎回引发流动性风险,风险外溢性强。

投资范围受约束

银保监会和央行近日发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》(以下简称《通知》),从投资范围、投资集中度要求、流动性、杠杆管控、估值核算和认购赎回等方面做出了规范和约束,整体上对标货币基金等同类的监管标准。在前述资管人士看来,按照《通知》要求,银行目前几乎所有的现金管理产品都要进行整改,对投资者最大的影响是现金管理产品收益率将会下降。

记者看到,《通知》从多个方面对现金管理类产品进行规范约束。其中,规定现金管理类产品应当投资于现金,期限在1年以内的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单,剩余期限在397天以内的债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券等货币市场工具。不得投资于股票;可转换债券、可交换债券;以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券;信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券等金融工具。同时,限制投资组合的平均剩余期限不得超过120天,平均剩余存续期限不得超过240天。现金管理类产品的杠杆水平不得超过120%。

前述资管人士指出,此前现金管理类产品收益率高于货币基金,主要原因是可投资期限较长的债券,也可拉长久期进行一些错配才能做高收益,而征求意见稿的这些规定将这条路堵了。

另有银行业内人士表示,未来监管对现金管理类产品的规范对标货币基金产品,如此一来,现金管理类产品的收益肯定会下滑,或将与货币基金持平。

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